2025年5月22日，联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2025年3月31日的2024/25财年全年及第四季度业绩：全年收入达到4985亿元人民币，同比增长21.5%；非香港财务报告准则下的净利润同比大增36%，达104亿元人民币。第四财季，集团所有主营业务实现双位数营收增长，驱动整体营收同比增长23%，保持强劲增长势头，非香港财务报告准则下净利润同比提升25%。
业绩亮点
● 全年集团营收4985亿元人民币，同比增长 21.5%
●PC之外业务全年营收占总营收比例达47%，同比提升近5个百分点
●全球大区均实现全年营收双位数增长：美洲、EMEA（欧洲-中东-非洲）、中国、亚太增速分别为19%、16%、26%和29%
● 第四财季集团营收同比增长23%，所有主营业务全部实现双位数营收增长
● 智能设备业务集团（IDG）全年营收实现双位数增长，第四财季营收同比增长13%
● 基础设施业务集团（ISG）全年实现创纪录营收1048亿元，下半年成功扭亏；第四财季营收同比增长63%，连续第二个季度实现盈利
● 方案服务业务集团（SSG）全年营收双位数增长，运营利润率超过21%；第四财季营收同比增长近20%
IDG
AI PC出货超预期
全年营收强劲增长配资网官方网站入口
2025年第一季度，在AI PC换代及Windows11更新的共同驱动下，全球PC市场延续恢复态势。IDC预计全年PC出货将同比增长4%，其中AI PC成为拉动需求的关键变量，到2027年AI PC将占全球PC出货70%的市场份额，随着硬件升级推动应用生态不断成熟，用户价值将进一步显现。智能手机市场则受益于生成式AI普及驱动的换机周期逐步开启，正向疫情前水平回归。
在这场“后疫情周期+AI PC转向”的双重背景下，联想集团凭借稳健的运营能力与全球优势，不仅跑赢大市，更在本财年交出一份增长与盈利兼具的亮眼成绩单。财报显示，IDG全年营收实现双位数增长，PC业务进一步巩固全球第一的市场地位，全年份额达23.7%，与第二名差距扩大至3.6个百分点。AI PC销售超额完成全年目标，在Windows AI PC类别中位居全球第一，并成功引领折叠屏、2D/3D融合屏、卷轴屏等创新形态发展。
与此同时，PC之外业务持续成为重要增长引擎。智能手机业务全年营收同比增长27%，创并购摩托罗拉移动业务以来新高。其中，亚太地区和欧洲-中东-非洲区分别录得179%和32%的高速增长，与传统优势区域形成齐头并进的良好势头。智能手机高端产品如razr折叠屏系列收获市场口碑与销量双赢。平板业务亦实现销量双位数的稳健增长。
第四财季，IDG延续良好表现。PC市场份额达23.8%，领先第二名3.8个百分点，AI PC在中国市场笔记本总销量中占比达到16%。PC之外业务收入结构持续优化，智能手机出货量同比增长6%，激活量创单季新高，高端机型收入占比达25%，展现良好品牌溢价能力。平板出货量同比增长18%，呈现出稳中向好的发展趋势。
面向新财年，IDG持续推进“个人智能双胞胎”（Personal AI Twin）进展，拓展能力边界。未来，公司将推出更多搭载“天禧”个人超级智能体的创新终端产品，并同步打造涵盖创作、学习、娱乐等场景的AI应用生态系统， 推动用户“一体多端”体验，加速释放AI时代的用户价值与业务潜力。
ISG
营收增长63%
盈利显著改善
2025年，全球ICT基础设施市场延续复苏趋势。IDC预计2025年全球基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元，其中，AI服务器2025年市场规模将达到1472亿美元，2024年-2027年复合年增长率将达到18%。这意味着，随着生成式AI和多模态模型的加速落地，企业级AI基础设施投入将持续释放，相关算力、存储解决方案需求同步扩张，为基础设施方案厂商带来广阔的发展空间。
在此背景下，ISG全年交出一份强劲答卷：全年实现营收同比增长63%，连续两个季度实现盈利。凭借ODM+模式，云基础设施（CSP）业务实现收入同比92%的增长，规模百亿美元的同时并具备自主盈利能力；企业基础设施（E/SMB)收入增长势头同样迅猛，以20%的增速创下新高。在人工智能基础设施需求增长的带动下，全年AI服务器业务高速增长，海神液冷解决方案收入同比大增68%。
第四财季，ISG实现单季营收同比增长63%，并连续第二个季度实现盈利，海神液冷解决方案收入同比大增244%，其创新能力已在高频交易、能源、医疗等行业形成示范效应。在中国市场，ISG单季营收同比翻番。
与此同时，技术创新仍在持续赋能ISG业务的价值拓展。报告期内，联想集团发布新一代ThinkSystem V4服务器、ThinkEdge SE100 入门级AI推理服务器，提供多样化解决方案；第六代Neptune海神液冷技术的推出，带来40%的能源效率提升；存储产品方面，迎来史上规模最大的存储产品组合更新，并重磅发布 21 款存储产品及全新的数据存储解决方案。
面向未来，ISG将继续坚持“稳固云基础设施+拓展企业基础设施”业务的模式，持续优化产品结构，强化市场销售能力，提升端到端的运营韧性。通过不断加码AI服务器、液冷方案和边缘计算布局，联想集团正加速打造面向AI时代的混合式智能基础设施平台，并以此推动ISG的可持续盈利性高增长。
SSG
持续高利润增长
AI服务商业化初具规模
2025年，全球IT服务市场在增长与挑战中并存。 Gartner预测，2025年全球IT服务市场将实现4.6%的增长，2024至2027年间的复合增长率（CAGR）有望达到7.8%。AI驱动的服务升级需求持续释放，超过92%的企业计划在三年内加大AI服务投入。混合云逐步成为AI部署的主流方案，63%的企业倾向采用本地或混合部署架构。
在此背景下，SSG作为集团转型引擎持续发挥关键作用，第四季度收入同比增长18%，运营利润率达到创纪录的23%。全年实现两位数收入增长，运营利润率达21.1%。其中，解决方案和“即服务”业务收入占比接近60%，同比提升4个百分点，显示出持续的增长动能。
具体来看，SSG的数字化办公场所解决方案以“技术驱动、轻人力投入”的模式，持续交付可量化成果，并成功与一家全球《财富》500强企业达成数亿美元级合作。与此同时，越来越多企业认识到混合式基础设施是承载AI工作负载的最优选择，在此趋势推动下，SSG混合云服务全年订单同比增长82%，其中GPU即服务增长高达13倍。
SSG 也持续围绕“联想混合式人工智能优势集”构建核心能力。联想集团内部的生成式AI应用加速推进，面向全球客户推出了包括AI智能体平台、AI一体机在内的多项新产品组合。同时，携手 Databricks等合作伙伴，夯实企业级AI应用所需的数据基础。
在AI场景化落地方面，SSG持续取得突破，赢得更多行业客户的信任，包括与新加坡最大第三方物流公司ST Logistics开展的智能仓储解决方案第二期合作。
展望未来，SSG将锚定“混合式人工智能优势集”，全面提升平台能力、产品力与全球交付效率，加快超级智能体的场景拓展，增强客户粘性，拓宽高附加值服务的商业化路径，并助力全球企业释放AI价值。
* 本业绩报告中2024/25财年的美元金额，按2024/25财年全年度平均汇率，即人民币1元兑0.138577642美元换算为人民币金额；2024/25财年第四季度的美元金额，按2024/25财年第四季度平均汇率，即人民币1元兑0.137495267美元换算为人民币金额。此汇率不可用于其他任何时段的业绩报告。
（文章内容来源于联想集团）
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